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2018-11-16 01:54 来源:鲁中网

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港股新政奠定独角兽上市大年 短视频与直播APP扎堆IPO

http://stock-591hx-com.men33.cn 2018-11-16 10:00:54 证券日报
证监会将积极研究推进股权众筹融资试点,目前正在制定办法。

  5月2日,虎牙向美国证监会提交了更新后的招股书,计划发行1500万份ADS,价格区间在10美元-12美元。融资约1.65亿美元。如无变化,从年初至今,将有爱奇艺、B站、虎牙三家视频业公司实现上市。

  作为长视频版权模式的老战士,尽管爱奇艺于3月29日在纳斯达克完成了龙门一跃,但是在对标公司中,优酷的退市卖身以及搜狐视频的惨淡经营,使得业界对长视频模式的想象空间并没有因爱奇艺的上市而增加。4月27日,爱奇艺一季报显示,净亏损为3.96亿元,相当于每天亏损440万元。

  相比之下,3月28日在纳斯达克上市的B站则更加“年轻态”,社交属性更强,但同样也没有靠视频业务盈利,主要营收来自游戏。

  真正堪称现象级的视频社交产品还在IPO的路上。与2107年年初的共享单车一样,无论从流量还是从估值而言,快手和抖音都堪称2018年开年至今的现象级产品。有报道称,快手计划今年赴港上市,最新估值已达180亿美元。相比之下,5 月1日爱奇艺的市值为124.55亿美元。

  比快手更不可思议的是抖音,这家背靠今日头条的新兵,某种程度上甚至刷新了快手的增长奇迹。据记者了解,快手内部曾一度不相信抖音追上来的“这么快”。

  视频社交急需远离红线

  

  现象级产品极易陷入“其兴也勃焉,其亡也忽焉”的窘境,比如多年前的团购以及前年的互金、去年的共享单车。

  对快手而言,上市的变数除了来自抖音的阻击之外,最大莫过于政策风险。事实上,这个风险对于所有涉及内容的公司而言,都是一条关乎瞬间生死的红线,对于短视频及直播,尤甚。

  事实上,在诸多警示及措施相继出现之后,快手、抖音等正在快速远离这条红线并向主流靠拢,以避免折戟于上市之前。

  4月19日,西安市旅发委与抖音达成战略合作,双方将基于抖音的全系产品,在世界范围内宣传推广西安的文化旅游资源,进一步扩大西安作为“一带一路”关键节点在世界范围的知名度和影响力。4月23日,在第23个世界读书日,共青团中央在抖音上发起“看,书名在说话”活动,不到12小时吸引了5万用户参与。值得一提的是,共青团中央此前与抖音已有过合作,通过“我要笑出‘国粹范’”的挑战,吸引了超过3万用户。

  4月24日是第三个“中国航天日”,当日,国家国防科技工业局首次入驻抖音,并发布了数条首次对外披露的历史视频资料。此外,国防科工局的抖音账号“航小天”还发起了“新时代,我的航天梦 ”主题挑战。

  对此,有分析人士指出,由于用户审美疲劳的特性使然,短视频产品对于创新的要求极高,但是如果不注意政策风险,那么所有创新的积累都有可能在一夜间归零。这也是资本市场投资者所最关注和担心的。

  四家直播APP冲刺IPO

  

  相比于快手对于上市进程的沉默是金,直播APP平台对IPO的冲刺已是路人皆知。

  3月6日,游戏直播平台虎牙直播被曝向美国SEC提交了IPO申请文件,拟融资2亿美元。公开资料显示,虎牙于2017年5月份完成7500万美元的A轮融资;2018-11-16获得由腾讯独家投资的4.6亿美元B轮融资。

  3月26日,在A股借壳上市遇阻的映客,转而宣布拟赴中国香港上市,招股书显示,其2015年-2017年的营收分别为2870万元、43.35亿元、39.41亿元,净利润为150万元、5.68亿元、7.92亿元。

  今年3月份,斗鱼获得腾讯独家6.3亿美元E轮融资。此前,斗鱼于2014年获得2000万美元A轮融资;在2016年3月份和8月份先后获得1亿美元和15亿元的B轮和C轮融资;2017年11月份获得D轮融资。

  此外,有消息称,花椒直播也有意在今年赴港上市,其在2017年5月份完成10亿元B轮融资,其中,直播上市公司天鸽互动投资了1亿元。如果花椒的传言为真,这笔投资单从资本运作上考虑,无疑是成功的。数据显示,截至2017年年底,花椒用户量突破2亿,覆盖500个城市,活跃主播1500万人。2017年流水超过50亿元。

  种种迹象显示,在短视频取代直播APP成为新的风口之后,头部的直播APP都加紧上市步伐。据不完全统计,2016年直播平台融资25起,融资金额约189亿元;2017年直播平台融资18起,但累计未突破百亿元。对于第一阵营的直播APP而言,风口渐过之际,最重要的就是“粮草”

  先行者“坐享其成”

  

  与正在冲刺IPO的四家直播平台相比,现有的三家直播上市公司一直在“坐享其成”,欢聚时代、陌陌、天鸽互动,2017年都实现了稳定增长。

  财报显示,欢聚时代2017年净营收115.95亿元,同比增41%;净利润27.51亿元,同比增64%;月活跃用户7650万人,同比增37%。陌陌2017年净营收82.98亿元,同比增138%;净利润23.17亿元,同比增108%;月活跃用户9910万人,同比增22%。天鸽互动2017年净营收10.05亿元,同比增20%;净利润4.56亿元,同比增62%;月活跃用2404万,同比增25%。

  从数据上不难看出,相比于长期烧钱的长视频与正在烧钱的短视频,直播APP的现金流与盈利能力让人咋舌,而已上市的三家直播公司则先行进入到“精耕细作”的阶段。

  欢聚时代一方面推出新玩法来增加主播与用户间的互动,去刺激用户消费;另一方面则谋求让虎牙直播独立上市,切割烧钱业务以减少对公司业绩的影响。通过YY live和虎牙的相互配合,突破单一直播平台的局限,构建综合直播生态系统,形成更广泛的用户覆盖。

  陌陌此前从陌生人社交转型到直播,今年2月份斥资7.71亿美元收购探探后重新杀回社交市场,意图撬动增量市场以获得新的动力。 “陌陌+探探模式的经营性杠杆能力非常强”,陌陌CEO唐岩坦言。

  天鸽互动的标签是“多元化”,其多直播平台联合运营的策略自2008年一直沿用至今,覆盖了移动和PC两大端,去年还斥资1亿元成为花椒直播的战略投资者。此外,天鸽互动加快向游戏、互联网金融等方面渗透。今年年初,天鸽互动收购人气相机APP无他相机80%股份,从单一的直播概念变为“直播+相机”。

  对于无他相机,可参考的数据是美图。美图公司目前的月度活跃用户为4.55亿,以5月2日的收盘价计算,市值为356.98亿港元,折合人民币为289.22亿元,以每个活跃用户63.56元的价值作为参考标准的话,无他相机今年3月份的月活为2200万,估值应在13.98亿元。

  截至最新收盘,欢聚时代、陌陌和天鸽互动的市值分别是61.09亿美元、67.13亿美元、87.01亿港元,折合人民币388.5亿元、426.91亿元、70.49亿元;市盈率分别为26.56、49.42、21.89。

  在业界看来,欢聚时代、陌陌和天鸽互动的市销率和市盈率水平都处于合理偏低估的状态。而考虑到港股科技公司一向处于洼地,天鸽互动基本体现了直播行业的合理估值。而这份估值还是以“单纯的直播”概念去衡量的,如果考虑收购无他相机,天鸽互动的估值需要重新认定。

  在不久前结束的博鳌亚洲论坛上,中国人民银行行长易纲在宣布,进一步扩大金融业对外开放的具体措施,为进一步完善内地与香港两地股票市场互联互通机制,从5月1日起将互联互通每日配额从130亿元人民币调整到520亿元人民币,港股通每日额度从105亿元人民币调整到420亿元人民币。

  对此,有分析人士指出,受政策对港股通的进一步扶持,以及5月1日起对同股不同权的松绑,港股无疑会成为互联网公司上市的首选,无论是快手的现象级崛起,还是四新(虎牙、映客、斗鱼、花椒)的IPO比赛,以及天鸽互动的四面出击,视频社交行业正在迈入一个新的时期,港股科技公司估值过低的问题也有望得到解决。


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